ब्याज दर: Difference between revisions
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ब्याज दर प्रति अवधि देय ब्याज की राशि है | ब्याज दर प्रति अवधि देय ब्याज की राशि है, जमा की गई राशि के अनुपात के रूप में, या उधार (मूल राशि कहा जाता है) ली गई। उधार दी गई या उधार ली गई राशि पर कुल ब्याज मूल राशि, ब्याज दर, चक्रवृद्धि आवृत्ति, और उस समय की अवधि पर निर्भर करता है जिस पर इसे उधार दिया जाता है, जमा किया जाता है या उधार लिया जाता है। | ||
वार्षिक ब्याज दर वर्ष की अवधि में दर है। अन्य ब्याज दरें | वार्षिक ब्याज दर एक वर्ष की अवधि में दर है। अन्य ब्याज दरें विभिन्न अवधियों जैसे एक महीने या एक दिन पर प्रायुक्त होती हैं, लेकिन वे सामान्यतः वार्षिक होती हैं। | ||
ब्याज दर को | ब्याज दर को "भविष्य की आय<ref>{{cite book |last1=Fisher |first1=Irving |title=The Rate of Interest: Its Nature, Determination and Relation to Economic Phenomena |date=1907 |publisher=The MacMillan Company |location=New York |isbn=1578987458 |page=8}}</ref> के डॉलर से अधिक वर्तमान [आय] के एक डॉलर के लिए वरीयता का एक सूचकांक" के रूप में वर्णित किया गया है। . . . उधारकर्ता चाहता है या बाद में जल्द से जल्द धन की आवश्यकता है और उस विशेषाधिकार के लिए शुल्क-ब्याज दर-का भुगतान करने को तैयार है। | ||
== प्रभावित करने वाले कारक == | == प्रभावित करने वाले कारक == | ||
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== संबंधित शर्तें == | == संबंधित शर्तें == | ||
आधार दर | आधार दर सामान्यतः केंद्रीय बैंक या अन्य मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा रातोंरात जमा पर दी जाने वाली वार्षिक [[प्रभावी ब्याज दर]] को संदर्भित करता है।{{citation needed|date=August 2013}} | ||
वार्षिक प्रतिशत दर (APR) या तो नाममात्र APR या प्रभावी APR (EAPR) को संदर्भित कर सकती है। दोनों के बीच अंतर यह है कि ईएपीआर फीस और कंपाउंडिंग के लिए खाता है, जबकि नाममात्र एपीआर नहीं करता है। | वार्षिक प्रतिशत दर (APR) या तो नाममात्र APR या प्रभावी APR (EAPR) को संदर्भित कर सकती है। दोनों के बीच अंतर यह है कि ईएपीआर फीस और कंपाउंडिंग के लिए खाता है, जबकि नाममात्र एपीआर नहीं करता है। | ||
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वार्षिक समतुल्य दर (एईआर), जिसे प्रभावी वार्षिक दर भी कहा जाता है, का उपयोग उपभोक्ताओं को सामान्य आधार पर विभिन्न चक्रवृद्धि आवृत्तियों वाले उत्पादों की तुलना करने में मदद करने के लिए किया जाता है, लेकिन शुल्क के लिए खाता नहीं है। | वार्षिक समतुल्य दर (एईआर), जिसे प्रभावी वार्षिक दर भी कहा जाता है, का उपयोग उपभोक्ताओं को सामान्य आधार पर विभिन्न चक्रवृद्धि आवृत्तियों वाले उत्पादों की तुलना करने में मदद करने के लिए किया जाता है, लेकिन शुल्क के लिए खाता नहीं है। | ||
[[वर्तमान मूल्य]] की गणना के लिए छूट दर | [[वर्तमान मूल्य]] की गणना के लिए छूट दर प्रायुक्त की जाती है। | ||
ब्याज वाली सुरक्षा के लिए, [[नाममात्र उपज]] वार्षिक कूपन राशि (प्रति वर्ष भुगतान किया गया कूपन) बराबर मूल्य के प्रति यूनिट का अनुपात है, जबकि [[वर्तमान उपज]] वार्षिक कूपन का वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित अनुपात है। [[बांड परिपक्वता का मूल्य]] बॉन्ड की अपेक्षित आंतरिक वापसी दर है, यह मानते हुए कि इसे परिपक्वता तक रखा जाएगा, यानी, वह छूट दर जो निवेशक के लिए शेष सभी नकदी प्रवाहों (परिपक्वता पर सभी शेष कूपन और बराबर मूल्य की चुकौती) के बराबर होती है। वर्तमान बाजार मूल्य। | ब्याज वाली सुरक्षा के लिए, [[नाममात्र उपज]] वार्षिक कूपन राशि (प्रति वर्ष भुगतान किया गया कूपन) बराबर मूल्य के प्रति यूनिट का अनुपात है, जबकि [[वर्तमान उपज]] वार्षिक कूपन का वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित अनुपात है। [[बांड परिपक्वता का मूल्य]] बॉन्ड की अपेक्षित आंतरिक वापसी दर है, यह मानते हुए कि इसे परिपक्वता तक रखा जाएगा, यानी, वह छूट दर जो निवेशक के लिए शेष सभी नकदी प्रवाहों (परिपक्वता पर सभी शेष कूपन और बराबर मूल्य की चुकौती) के बराबर होती है। वर्तमान बाजार मूल्य। | ||
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== [[मौद्रिक नीति]] == | == [[मौद्रिक नीति]] == | ||
ब्याज दर लक्ष्य मौद्रिक नीति का महत्वपूर्ण उपकरण है और [[निवेश]], मुद्रास्फीति और [[बेरोजगारी]] जैसे चर के साथ व्यवहार करते समय इसे ध्यान में रखा जाता है। देशों के केंद्रीय बैंक | ब्याज दर लक्ष्य मौद्रिक नीति का महत्वपूर्ण उपकरण है और [[निवेश]], मुद्रास्फीति और [[बेरोजगारी]] जैसे चर के साथ व्यवहार करते समय इसे ध्यान में रखा जाता है। देशों के केंद्रीय बैंक सामान्यतः ब्याज दरों को कम करते हैं जब वे देश की अर्थव्यवस्था में निवेश और खपत बढ़ाना चाहते हैं। हालांकि, मैक्रो-इकोनॉमिक पॉलिसी के रूप में कम ब्याज दर [[जोखिम प्रबंधन]] हो सकती है और इससे आर्थिक बुलबुले का निर्माण हो सकता है, जिसमें बड़ी मात्रा में निवेश अचल संपत्ति बाजार और शेयर बाजार में डाला जाता है। [[विकसित देश]]ों में, आर्थिक [[गति]]विधियों के स्वास्थ्य के लिए मुद्रास्फीति को लक्ष्य सीमा के भीतर रखने या आर्थिक गति को सुरक्षित रखने के लिए [[आर्थिक विकास]] के साथ-साथ ब्याज दर को सीमित करने के लिए ब्याज दर समायोजन किया जाता है।<ref>{{cite news |url= https://www.reuters.com/article/usa-debt-inflation-idUSN1E7711UC20110802 |work=Reuters |title=इनसाइट-हल्की मुद्रास्फीति, कम ब्याज दरें अर्थव्यवस्था में मदद कर सकती हैं|date=2 August 2011}}</ref><ref>{{cite journal |last1=Sepehri |first1=Ardeshir |last2=Moshiri |first2=Saeed |year=2004 |title=Inflation‐Growth Profiles Across Countries: Evidence from Developing and Developed Countries |journal=International Review of Applied Economics |volume=18 |issue=2 |pages=191–207 |doi=10.1080/0269217042000186679 |s2cid=154979402 }}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2003/06/pdf/inflatio.pdf|title=Inflation : Finding the right balance|website=Imf.org|access-date=8 January 2018}}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2003/06/index.htm|title=Finance & Development, June 2003 - Contents|work=Finance and Development – F&D}}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2010/03/basics.htm|title=Finance & Development, March 2010 – Back to Basics|work=Finance and Development – F&D}}</ref> | ||
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* राजनीतिक अल्पकालिक लाभ: ब्याज दरों को कम करने से अर्थव्यवस्था को अल्पकालिक बढ़ावा मिल सकता है। सामान्य परिस्थितियों में, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना है कि ब्याज दरों में कटौती से आर्थिक गतिविधियों में केवल अल्पकालिक लाभ मिलेगा जो जल्द ही मुद्रास्फीति द्वारा ऑफसेट हो जाएगा। तेज बढ़त चुनाव को प्रभावित कर सकती है। अधिकांश अर्थशास्त्री ब्याज दरों पर राजनीति के प्रभाव को सीमित करने के लिए स्वतंत्र केंद्रीय बैंकों की वकालत करते हैं। | * राजनीतिक अल्पकालिक लाभ: ब्याज दरों को कम करने से अर्थव्यवस्था को अल्पकालिक बढ़ावा मिल सकता है। सामान्य परिस्थितियों में, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना है कि ब्याज दरों में कटौती से आर्थिक गतिविधियों में केवल अल्पकालिक लाभ मिलेगा जो जल्द ही मुद्रास्फीति द्वारा ऑफसेट हो जाएगा। तेज बढ़त चुनाव को प्रभावित कर सकती है। अधिकांश अर्थशास्त्री ब्याज दरों पर राजनीति के प्रभाव को सीमित करने के लिए स्वतंत्र केंद्रीय बैंकों की वकालत करते हैं। | ||
* आस्थगित उपभोगः जब धन उधार दिया जाता है तो ऋणदाता उस धन को उपभोग (अर्थव्यवस्था) की वस्तुओं पर व्यय करने में विलम्ब करता है। चूंकि [[समय वरीयता]] सिद्धांत के अनुसार लोग बाद में वस्तुओं की तुलना में अभी वस्तुओं को तरजीह देते हैं, मुक्त बाजार में सकारात्मक ब्याज दर होगी। | * आस्थगित उपभोगः जब धन उधार दिया जाता है तो ऋणदाता उस धन को उपभोग (अर्थव्यवस्था) की वस्तुओं पर व्यय करने में विलम्ब करता है। चूंकि [[समय वरीयता]] सिद्धांत के अनुसार लोग बाद में वस्तुओं की तुलना में अभी वस्तुओं को तरजीह देते हैं, मुक्त बाजार में सकारात्मक ब्याज दर होगी। | ||
* मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाएं: अधिकांश अर्थव्यवस्थाएं | * मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाएं: अधिकांश अर्थव्यवस्थाएं सामान्यतः मुद्रास्फीति प्रदर्शित करती हैं, जिसका अर्थ है कि दी गई धनराशि भविष्य में अब की तुलना में कम सामान खरीदती है। उधारकर्ता को इसके लिए ऋणदाता को क्षतिपूर्ति करने की आवश्यकता है। | ||
* वैकल्पिक निवेश: ऋणदाता के पास विभिन्न निवेशों में अपने पैसे का उपयोग करने के बीच विकल्प होता है। यदि वह को चुनता है, तो वह अन्य सभी से मिलने वाले रिटर्न को भूल जाता है। विभिन्न निवेश धन के लिए प्रभावी रूप से प्रतिस्पर्धा करते हैं। | * वैकल्पिक निवेश: ऋणदाता के पास विभिन्न निवेशों में अपने पैसे का उपयोग करने के बीच विकल्प होता है। यदि वह को चुनता है, तो वह अन्य सभी से मिलने वाले रिटर्न को भूल जाता है। विभिन्न निवेश धन के लिए प्रभावी रूप से प्रतिस्पर्धा करते हैं। | ||
* निवेश के जोखिम: हमेशा जोखिम होता है कि उधारकर्ता दिवालिया हो जाएगा, फरार हो जाएगा, मर जाएगा, या अन्यथा ऋण पर [[डिफ़ॉल्ट (वित्त)]] हो जाएगा। इसका मतलब यह है कि ऋणदाता | * निवेश के जोखिम: हमेशा जोखिम होता है कि उधारकर्ता दिवालिया हो जाएगा, फरार हो जाएगा, मर जाएगा, या अन्यथा ऋण पर [[डिफ़ॉल्ट (वित्त)]] हो जाएगा। इसका मतलब यह है कि ऋणदाता सामान्यतः यह सुनिश्चित करने के लिए [[जोखिम प्रीमियम]] लेता है कि, उसके सभी निवेशों में, विफल होने वालों के लिए उसे मुआवजा दिया जाता है। | ||
* चलनिधि वरीयता: लोग अपने संसाधनों को ऐसे रूप में उपलब्ध कराना पसंद करते हैं जिसका तुरंत आदान-प्रदान किया जा सके, न कि ऐसे रूप में जिसे महसूस करने में समय लगता है। | * चलनिधि वरीयता: लोग अपने संसाधनों को ऐसे रूप में उपलब्ध कराना पसंद करते हैं जिसका तुरंत आदान-प्रदान किया जा सके, न कि ऐसे रूप में जिसे महसूस करने में समय लगता है। | ||
* कर: क्योंकि ब्याज से होने वाले कुछ लाभ करों के अधीन हो सकते हैं, ऋणदाता इस नुकसान की भरपाई के लिए उच्च दर पर जोर दे सकता है। | * कर: क्योंकि ब्याज से होने वाले कुछ लाभ करों के अधीन हो सकते हैं, ऋणदाता इस नुकसान की भरपाई के लिए उच्च दर पर जोर दे सकता है। | ||
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: <math>r = \frac{1+i}{1+p}-1\,\!</math> | : <math>r = \frac{1+i}{1+p}-1\,\!</math> | ||
जहां पी मुद्रास्फीति की दर है। | जहां पी मुद्रास्फीति की दर है। | ||
कम दरों और छोटी अवधि के लिए, [[रैखिक सन्निकटन]] | कम दरों और छोटी अवधि के लिए, [[रैखिक सन्निकटन]] प्रायुक्त होता है: | ||
: <math>r \approx i-p\,\!</math> | : <math>r \approx i-p\,\!</math> | ||
फिशर समीकरण प्रत्याशित और [[पूर्व पोस्ट]] दोनों पर | फिशर समीकरण प्रत्याशित और [[पूर्व पोस्ट]] दोनों पर प्रायुक्त होता है। प्रत्याशित, दरें अनुमानित दरें हैं, जबकि पूर्व पोस्ट, दरें ऐतिहासिक हैं। | ||
== बाजार दर == | == बाजार दर == | ||
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=== [[जोखिम]] === | === [[जोखिम]] === | ||
निवेश में जोखिम के स्तर को ध्यान में रखा जाता है। [[शेयर (वित्त)]] और [[ जंक बांड ]] जैसे [[अस्थिरता (वित्त)]] निवेश से | निवेश में जोखिम के स्तर को ध्यान में रखा जाता है। [[शेयर (वित्त)]] और [[ जंक बांड ]] जैसे [[अस्थिरता (वित्त)]] निवेश से सामान्यतः सरकारी बॉन्ड जैसे सुरक्षित बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न देने की उम्मीद की जाती है। | ||
जोखिम रहित मामूली ब्याज दर के ऊपर अतिरिक्त रिटर्न जो जोखिम भरे निवेश से अपेक्षित है, जोखिम प्रीमियम है। किसी निवेशक को किसी निवेश पर जो जोखिम प्रीमियम चाहिए, वह निवेशक के [[जोखिम-तटस्थ उपाय]] पर निर्भर करता है। साक्ष्य बताते हैं कि अधिकांश ऋणदाता जोखिम-प्रतिकूल हैं।<ref>Benchimol, J., 2014. [https://ideas.repec.org/a/eee/reecon/v68y2014i1p39-56.html Risk aversion in the Eurozone], [[Research in Economics]], vol. 68, issue 1, pp. 39–56.</ref> | जोखिम रहित मामूली ब्याज दर के ऊपर अतिरिक्त रिटर्न जो जोखिम भरे निवेश से अपेक्षित है, जोखिम प्रीमियम है। किसी निवेशक को किसी निवेश पर जो जोखिम प्रीमियम चाहिए, वह निवेशक के [[जोखिम-तटस्थ उपाय]] पर निर्भर करता है। साक्ष्य बताते हैं कि अधिकांश ऋणदाता जोखिम-प्रतिकूल हैं।<ref>Benchimol, J., 2014. [https://ideas.repec.org/a/eee/reecon/v68y2014i1p39-56.html Risk aversion in the Eurozone], [[Research in Economics]], vol. 68, issue 1, pp. 39–56.</ref> | ||
लंबी अवधि के निवेश पर | लंबी अवधि के निवेश पर प्रायुक्त परिपक्वता जोखिम प्रीमियम डिफ़ॉल्ट के उच्च कथित जोखिम को दर्शाता है। | ||
जोखिम चार प्रकार के होते हैं: | जोखिम चार प्रकार के होते हैं: | ||
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=== संयुक्त राज्य अमेरिका में खुले बाजार के संचालन === | === संयुक्त राज्य अमेरिका में खुले बाजार के संचालन === | ||
[[Image:Federal funds effective rate 1954 to present.svg|thumb|right|375px|अमेरिका में प्रभावी संघीय निधि दर आधी सदी से भी अधिक समय से चली आ रही है]]फेडरल रिजर्व (अक्सर 'द फेड' के रूप में जाना जाता है) मोटे तौर पर [[ फ़ेडरल निधि ]] दर को लक्षित करके मौद्रिक नीति को | [[Image:Federal funds effective rate 1954 to present.svg|thumb|right|375px|अमेरिका में प्रभावी संघीय निधि दर आधी सदी से भी अधिक समय से चली आ रही है]]फेडरल रिजर्व (अक्सर 'द फेड' के रूप में जाना जाता है) मोटे तौर पर [[ फ़ेडरल निधि ]] दर को लक्षित करके मौद्रिक नीति को प्रायुक्त करता है। यह वह दर है जो बैंक दूसरे से संघीय कोष के रातोंरात ऋण के लिए चार्ज करते हैं, जो बैंकों द्वारा फेड में रखे गए भंडार हैं। | ||
ट्रेजरी [[सुरक्षा (वित्त)]]वित्त) को खरीदने और बेचने की शक्ति का उपयोग करके अल्पकालिक ब्याज दरों को चलाने के लिए फेडरल रिजर्व द्वारा कार्यान्वित मौद्रिक नीति के भीतर [[ओपन मार्केट ऑपरेशन]] उपकरण है। | ट्रेजरी [[सुरक्षा (वित्त)]]वित्त) को खरीदने और बेचने की शक्ति का उपयोग करके अल्पकालिक ब्याज दरों को चलाने के लिए फेडरल रिजर्व द्वारा कार्यान्वित मौद्रिक नीति के भीतर [[ओपन मार्केट ऑपरेशन]] उपकरण है। | ||
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== गणितीय नोट == | == गणितीय नोट == | ||
क्योंकि ब्याज और मुद्रास्फीति | क्योंकि ब्याज और मुद्रास्फीति सामान्यतः प्रतिशत वृद्धि के रूप में दी जाती है, उपरोक्त सूत्र रैखिक सन्निकटन हैं|(रैखिक) सन्निकटन। | ||
उदाहरण के लिए, | उदाहरण के लिए, | ||
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{{Main|Zero interest-rate policy}} | {{Main|Zero interest-rate policy}} | ||
तथाकथित शून्य ब्याज-दर नीति (ZIRP) बहुत कम-लगभग-शून्य-केंद्रीय बैंक लक्ष्य ब्याज दर है। इस [[शून्य निचली बाध्य समस्या]] पर केंद्रीय बैंक को पारंपरिक मौद्रिक नीति के साथ कठिनाइयों का सामना करना पड़ता है, क्योंकि | तथाकथित शून्य ब्याज-दर नीति (ZIRP) बहुत कम-लगभग-शून्य-केंद्रीय बैंक लक्ष्य ब्याज दर है। इस [[शून्य निचली बाध्य समस्या]] पर केंद्रीय बैंक को पारंपरिक मौद्रिक नीति के साथ कठिनाइयों का सामना करना पड़ता है, क्योंकि सामान्यतः यह माना जाता है कि बाजार की ब्याज दरों को वास्तविक रूप से नकारात्मक क्षेत्र में नहीं धकेला जा सकता है। | ||
== नकारात्मक नाममात्र या वास्तविक दरें{{anchor|Negative interest rates}}== | == नकारात्मक नाममात्र या वास्तविक दरें{{anchor|Negative interest rates}}== | ||
मामूली ब्याज दरें | मामूली ब्याज दरें सामान्यतः सकारात्मक होती हैं, लेकिन हमेशा नहीं। इसके विपरीत, वास्तविक ब्याज दरें नकारात्मक हो सकती हैं, जब मामूली ब्याज दरें मुद्रास्फीति से नीचे हों। जब यह सरकारी नीति के माध्यम से किया जाता है (उदाहरण के लिए, आरक्षित आवश्यकताओं के माध्यम से), तो इसे [[वित्तीय दमन]] माना जाता है, और संयुक्त राज्य अमेरिका और यूनाइटेड किंगडम जैसे देशों द्वारा [[द्वितीय विश्व युद्ध के बाद]] (1945 से) 1970 के दशक के अंत तक या शुरुआत तक अभ्यास किया गया था। 1980 के दशक (द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के आर्थिक विस्तार के दौरान और बाद में)।<ref>{{cite web|url=http://www.pimco.com/EN/Insights/Pages/The-Caine-Mutiny-Part-2.aspx|title=The Caine Mutiny Part 2 – PIMCO|author=William H. Gross|work=Pacific Investment Management Company LLC}}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2011/06/pdf/reinhart.pdf|title=Financial Repression Redux (Reinhart, Kirkegaard, Sbrancia June 2011)|website=Imf.org|access-date=8 January 2018}}</ref> 1970 के दशक के अंत में, नकारात्मक वास्तविक ब्याज दरों के साथ संयुक्त राज्य ट्रेजरी सुरक्षा को समझा गया {{anchor|certificate of confiscation}} जब्ती का प्रमाण पत्र।<ref>{{Cite news | last = Norris | first = Floyd | title = यू.एस. बांड जो उनकी कीमत से कम रिटर्न दे सकते हैं|newspaper= [[The New York Times]] |date=28 October 2010 |url= https://www.nytimes.com/2010/10/29/business/economy/29norris.html}}</ref> | ||
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|work=[[Financial Times]] blog | |work=[[Financial Times]] blog | ||
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अतीत में नकारात्मक ब्याज दरों का प्रस्ताव किया गया है, विशेष रूप से 19वीं शताब्दी के अंत में [[सिल्वियो गेसेल]] द्वारा।<ref name="mankiw">{{Cite news |url= https://www.nytimes.com/2009/04/19/business/economy/19view.html |title=यह फेड के नकारात्मक होने का समय हो सकता है|work=The New York Times |first=N. Gregory |last=Mankiw |author-link=N. Gregory Mankiw |date=18 April 2009}}</ref> नकारात्मक ब्याज दर को पैसे रखने पर कर के रूप में वर्णित किया जा सकता है (जैसा कि गेसेल द्वारा); उन्होंने इसे अपने फ्रीविर्टशाफ्ट ([[मुक्त अर्थव्यवस्था]]) प्रणाली के [[ मुफ़्त कमाई ]] (मुफ्त धन) घटक के रूप में प्रस्तावित किया। लोगों को नकदी रखने से रोकने के लिए (और इस प्रकार 0% कमाई), गेसेल ने सीमित अवधि के लिए पैसा जारी करने का सुझाव दिया, जिसके बाद इसे नए बिलों के लिए एक्सचेंज किया जाना चाहिए; पैसे को अपने पास रखने का प्रयास इस प्रकार समाप्त हो जाता है और बेकार हो जाता है। इसी तरह की पंक्तियों के साथ, [[जॉन मेनार्ड कीन्स]] ने पैसे पर कर रखने के विचार का अनुमोदन किया,<ref name="mankiw" />(1936, द जनरल थ्योरी ऑफ़ एम्प्लॉयमेंट, इंटरेस्ट एंड मनी) लेकिन प्रशासनिक कठिनाइयों के कारण इसे खारिज कर दिया।<ref name="wired">{{Cite magazine | title = नकद और 'कैरी टैक्स'| first = Declan | last = McCullagh | magazine = WIRED | access-date = 2011-12-21 | url = https://www.wired.com/politics/law/news/1999/10/32121 | date=27 October 1999}}</ref> हाल ही में, 1999 में [[फेडरल रिजर्व]] कर्मचारी (मार्विन गुडफ्रेंड) द्वारा मुद्रा पर कैरी टैक्स प्रस्तावित किया गया था, जिसे बिलों पर चुंबकीय पट्टियों के माध्यम से | अतीत में नकारात्मक ब्याज दरों का प्रस्ताव किया गया है, विशेष रूप से 19वीं शताब्दी के अंत में [[सिल्वियो गेसेल]] द्वारा।<ref name="mankiw">{{Cite news |url= https://www.nytimes.com/2009/04/19/business/economy/19view.html |title=यह फेड के नकारात्मक होने का समय हो सकता है|work=The New York Times |first=N. Gregory |last=Mankiw |author-link=N. Gregory Mankiw |date=18 April 2009}}</ref> नकारात्मक ब्याज दर को पैसे रखने पर कर के रूप में वर्णित किया जा सकता है (जैसा कि गेसेल द्वारा); उन्होंने इसे अपने फ्रीविर्टशाफ्ट ([[मुक्त अर्थव्यवस्था]]) प्रणाली के [[ मुफ़्त कमाई ]] (मुफ्त धन) घटक के रूप में प्रस्तावित किया। लोगों को नकदी रखने से रोकने के लिए (और इस प्रकार 0% कमाई), गेसेल ने सीमित अवधि के लिए पैसा जारी करने का सुझाव दिया, जिसके बाद इसे नए बिलों के लिए एक्सचेंज किया जाना चाहिए; पैसे को अपने पास रखने का प्रयास इस प्रकार समाप्त हो जाता है और बेकार हो जाता है। इसी तरह की पंक्तियों के साथ, [[जॉन मेनार्ड कीन्स]] ने पैसे पर कर रखने के विचार का अनुमोदन किया,<ref name="mankiw" />(1936, द जनरल थ्योरी ऑफ़ एम्प्लॉयमेंट, इंटरेस्ट एंड मनी) लेकिन प्रशासनिक कठिनाइयों के कारण इसे खारिज कर दिया।<ref name="wired">{{Cite magazine | title = नकद और 'कैरी टैक्स'| first = Declan | last = McCullagh | magazine = WIRED | access-date = 2011-12-21 | url = https://www.wired.com/politics/law/news/1999/10/32121 | date=27 October 1999}}</ref> हाल ही में, 1999 में [[फेडरल रिजर्व]] कर्मचारी (मार्विन गुडफ्रेंड) द्वारा मुद्रा पर कैरी टैक्स प्रस्तावित किया गया था, जिसे बिलों पर चुंबकीय पट्टियों के माध्यम से प्रायुक्त किया जाना था, जमा पर कैरी टैक्स घटाना, बिल कितने समय तक आयोजित किया गया था, इस पर आधारित कर .<ref name="wired" /> | ||
यह प्रस्तावित किया गया है कि सैद्धांतिक रूप से [[ क्रमिक संख्या ]] लॉटरी के माध्यम से मौजूदा कागजी मुद्रा पर नकारात्मक ब्याज दर लगाई जा सकती है, जैसे कि बेतरतीब ढंग से 0 से 9 तक की संख्या चुनना और उन नोटों की घोषणा करना जिनके सीरियल नंबर उस अंक में समाप्त होते हैं, औसत उपज जमाखोरों को पेपर कैश होल्डिंग्स का 10% नुकसान; 1% नुकसान के लिए दो अंकों की संख्या नोट पर अंतिम दो अंकों से मेल खा सकती है। यह [[ग्रेग मैनकीव]] के गुमनाम छात्र द्वारा प्रस्तावित किया गया था,<ref name="mankiw" />हालांकि वास्तविक प्रस्ताव की तुलना में विचार प्रयोग के रूप में अधिक।<ref> | यह प्रस्तावित किया गया है कि सैद्धांतिक रूप से [[ क्रमिक संख्या ]] लॉटरी के माध्यम से मौजूदा कागजी मुद्रा पर नकारात्मक ब्याज दर लगाई जा सकती है, जैसे कि बेतरतीब ढंग से 0 से 9 तक की संख्या चुनना और उन नोटों की घोषणा करना जिनके सीरियल नंबर उस अंक में समाप्त होते हैं, औसत उपज जमाखोरों को पेपर कैश होल्डिंग्स का 10% नुकसान; 1% नुकसान के लिए दो अंकों की संख्या नोट पर अंतिम दो अंकों से मेल खा सकती है। यह [[ग्रेग मैनकीव]] के गुमनाम छात्र द्वारा प्रस्तावित किया गया था,<ref name="mankiw" />हालांकि वास्तविक प्रस्ताव की तुलना में विचार प्रयोग के रूप में अधिक।<ref> | ||
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2014 में शुरू होने वाले [[यूरो]]पीय सेंट्रल बैंक और 2016 की शुरुआत में शुरू होने वाले [[बैंक ऑफ जापान]] दोनों ने अपनी पहले की और निरंतर मात्रात्मक आसान नीतियों के शीर्ष पर नीति का पालन किया। उत्तरार्द्ध की नीति को इसकी स्थापना के समय 'जापान की "अपस्फीति मानसिकता" को बदलने की कोशिश करने के लिए कहा गया था।' जगह।<ref>Nakamichi, Takashi, Megumi Fujikawa and Eleanor Warnock, [https://www.wsj.com/articles/bbank-of-japan-introduces-negative-interest-rates-1454040311 "Bank of Japan Introduces Negative Interest Rates" (possibly subscription-only)]{{Dead link|date=October 2022 |bot=InternetArchiveBot |fix-attempted=yes }}, Wall Street ''Journal'', January 29, 2016. Retrieved 2016-01-29.</ref> | 2014 में शुरू होने वाले [[यूरो]]पीय सेंट्रल बैंक और 2016 की शुरुआत में शुरू होने वाले [[बैंक ऑफ जापान]] दोनों ने अपनी पहले की और निरंतर मात्रात्मक आसान नीतियों के शीर्ष पर नीति का पालन किया। उत्तरार्द्ध की नीति को इसकी स्थापना के समय 'जापान की "अपस्फीति मानसिकता" को बदलने की कोशिश करने के लिए कहा गया था।' जगह।<ref>Nakamichi, Takashi, Megumi Fujikawa and Eleanor Warnock, [https://www.wsj.com/articles/bbank-of-japan-introduces-negative-interest-rates-1454040311 "Bank of Japan Introduces Negative Interest Rates" (possibly subscription-only)]{{Dead link|date=October 2022 |bot=InternetArchiveBot |fix-attempted=yes }}, Wall Street ''Journal'', January 29, 2016. Retrieved 2016-01-29.</ref> | ||
स्वीडन और डेनमार्क जैसे देशों ने भंडार पर नकारात्मक ब्याज निर्धारित किया है - कहने का मतलब है कि उन्होंने भंडार पर ब्याज लगाया है।<ref>{{cite journal|last=Goodhart|first=C.A.E.|title=मौद्रिक नीति के संभावित उपकरण|date=January 2013|series=Financial Markets Group Paper|issue=Special Paper 219|url=http://www2.lse.ac.uk/fmg/workingPapers/specialPapers/PDF/SP219.pdf|access-date=13 April 2013|at=9–10|publisher=London School of Economics|issn=1359-9151}}</ref><ref>{{cite journal|last=Blinder|first=Alan S.|title=कम मुद्रास्फीति और कम उपयोगिता वाले माहौल में मौद्रिक नीति पर दोबारा गौर करना|journal=Journal of Money, Credit and Banking|date=February 2012|volume=44|issue=Supplement s1|pages=141–146|doi=10.1111/j.1538-4616.2011.00481.x}}</ref><ref>{{cite web|last=Thoma|first=Mark|title=Would Lowering the Interest Rate on Excess Reserves Stimulate the Economy?|url=http://economistsview.typepad.com/economistsview/2012/08/would-lowering-the-interest-rate-on-excess-reserves-stimulate-the-economy.html|work=Economist's View|access-date=13 April 2013|date=August 27, 2012}}</ref><ref>{{cite web|last=Parameswaran|first=Ashwin|title=ब्याज वाले धन की दुनिया में मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण की मूर्खता पर|url=http://www.macroresilience.com/2013/01/07/on-the-folly-of-inflation-targeting-in-a-world-of-interest-bearing-money/|work=Macroeconomic Resilience|access-date=13 April 2013|date=2013-01-07}}</ref> | स्वीडन और डेनमार्क जैसे देशों ने भंडार पर नकारात्मक ब्याज निर्धारित किया है - कहने का मतलब है कि उन्होंने भंडार पर ब्याज लगाया है।<ref>{{cite journal|last=Goodhart|first=C.A.E.|title=मौद्रिक नीति के संभावित उपकरण|date=January 2013|series=Financial Markets Group Paper|issue=Special Paper 219|url=http://www2.lse.ac.uk/fmg/workingPapers/specialPapers/PDF/SP219.pdf|access-date=13 April 2013|at=9–10|publisher=London School of Economics|issn=1359-9151}}</ref><ref>{{cite journal|last=Blinder|first=Alan S.|title=कम मुद्रास्फीति और कम उपयोगिता वाले माहौल में मौद्रिक नीति पर दोबारा गौर करना|journal=Journal of Money, Credit and Banking|date=February 2012|volume=44|issue=Supplement s1|pages=141–146|doi=10.1111/j.1538-4616.2011.00481.x}}</ref><ref>{{cite web|last=Thoma|first=Mark|title=Would Lowering the Interest Rate on Excess Reserves Stimulate the Economy?|url=http://economistsview.typepad.com/economistsview/2012/08/would-lowering-the-interest-rate-on-excess-reserves-stimulate-the-economy.html|work=Economist's View|access-date=13 April 2013|date=August 27, 2012}}</ref><ref>{{cite web|last=Parameswaran|first=Ashwin|title=ब्याज वाले धन की दुनिया में मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण की मूर्खता पर|url=http://www.macroresilience.com/2013/01/07/on-the-folly-of-inflation-targeting-in-a-world-of-interest-bearing-money/|work=Macroeconomic Resilience|access-date=13 April 2013|date=2013-01-07}}</ref> | ||
जुलाई 2009 में, स्वीडन के केंद्रीय बैंक, [[रिक्सबैंक]] ने अपनी नीतिगत रेपो दर, इसकी सप्ताह की जमा सुविधा पर ब्याज दर, 0.25% निर्धारित की, उसी समय इसकी रातोंरात जमा दर -0.25% निर्धारित की।<ref name="sweden-negative-repo-table">{{Cite web|url = http://www.riksbank.se/en/Interest-and-exchange-rates/Repo-rate-table/|title = रेपो रेट टेबल|access-date = 21 August 2013|publisher = Sveriges Riksbank|archive-url = https://web.archive.org/web/20130205235742/http://www.riksbank.se/en/Interest-and-exchange-rates/Repo-rate-table/|archive-date = 5 February 2013|url-status = dead}}</ref> नकारात्मक रातोंरात जमा दर का अस्तित्व इस तथ्य का तकनीकी परिणाम था कि रातोंरात जमा दरें | जुलाई 2009 में, स्वीडन के केंद्रीय बैंक, [[रिक्सबैंक]] ने अपनी नीतिगत रेपो दर, इसकी सप्ताह की जमा सुविधा पर ब्याज दर, 0.25% निर्धारित की, उसी समय इसकी रातोंरात जमा दर -0.25% निर्धारित की।<ref name="sweden-negative-repo-table">{{Cite web|url = http://www.riksbank.se/en/Interest-and-exchange-rates/Repo-rate-table/|title = रेपो रेट टेबल|access-date = 21 August 2013|publisher = Sveriges Riksbank|archive-url = https://web.archive.org/web/20130205235742/http://www.riksbank.se/en/Interest-and-exchange-rates/Repo-rate-table/|archive-date = 5 February 2013|url-status = dead}}</ref> नकारात्मक रातोंरात जमा दर का अस्तित्व इस तथ्य का तकनीकी परिणाम था कि रातोंरात जमा दरें सामान्यतः 0.5% नीचे या नीति दर से 0.75% नीचे निर्धारित की जाती हैं।<ref name="sweden-negative-repo-table" /><ref name=":0">{{Cite news |url= http://www.ft.com/cms/s/0/5d3f0692-9334-11de-b146-00144feabdc0.html |archive-url=https://ghostarchive.org/archive/20221210/http://www.ft.com/cms/s/0/5d3f0692-9334-11de-b146-00144feabdc0.html |archive-date=2022-12-10 |url-access=subscription |title=स्वीडन के नकारात्मक होने पर बैंकर देखते हैं|first1=Andrew |last1=Ward |first2=David |last2=Oakley |work=[[Financial Times]] |location =London |date=27 August 2009}}</ref> रिक्सबैंक ने इन परिवर्तनों के प्रभाव का अध्ययन किया और टिप्पणी रिपोर्ट में कहा<ref>{{Cite web|url = http://www.riksbank.se/upload/Dokument_riksbank/Kat_publicerat/Ekonomiska%20kommentarer/2009/ek_kom_no11_09eng.pdf|title = रिक्सबैंक की रेपो दर की निचली सीमा|date = 30 September 2009|publisher = Sveriges Riksbank|access-date = 21 August 2013|last1 = Beechey|first1 = Meredith|last2 = Elmér|first2 = Heidi}}</ref> कि उन्होंने स्वीडिश वित्तीय बाजारों में कोई व्यवधान नहीं डाला। | ||
===सरकारी बॉन्ड यील्ड पर=== | ===सरकारी बॉन्ड यील्ड पर=== | ||
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===कॉर्पोरेट बॉन्ड प्रतिफल पर=== | ===कॉर्पोरेट बॉन्ड प्रतिफल पर=== | ||
व्यावहारिक उद्देश्यों के लिए, निवेशक और शिक्षाविद | व्यावहारिक उद्देश्यों के लिए, निवेशक और शिक्षाविद सामान्यतः नगण्य डिफ़ॉल्ट जोखिम के लिए सबसे अधिक क्रेडिट योग्य सरकारों (यूके, यूएसए, स्विट्जरलैंड, यूरोपीय संघ, जापान) की छोटी संख्या द्वारा गारंटीकृत सरकारी या अर्ध-सरकारी बॉन्ड पर पैदावार देखते हैं। जैसा कि वित्तीय सिद्धांत भविष्यवाणी करेगा, निवेशक और शिक्षाविद सामान्यतः गैर-सरकारी गारंटीकृत कॉर्पोरेट बॉन्ड को उसी तरह नहीं देखते हैं। अधिकांश क्रेडिट विश्लेषक उन्हें समान अवधि, भौगोलिक जोखिम और मुद्रा जोखिम वाले समान सरकारी बॉन्ड के प्रसार पर महत्व देते हैं। 2018 के माध्यम से इनमें से कुछ ही कॉरपोरेट बॉन्ड रहे हैं जिन्होंने नकारात्मक मामूली ब्याज दरों पर कारोबार किया है। | ||
इसका सबसे उल्लेखनीय उदाहरण नेस्ले था, जिसके कुछ एएए-रेटेड बांड 2015 में नकारात्मक मामूली ब्याज दर पर कारोबार करते थे। हालांकि, कुछ शिक्षाविदों और निवेशकों का मानना है कि यह इस अवधि के दौरान मुद्रा बाजार में अस्थिरता से प्रभावित हो सकता है। | इसका सबसे उल्लेखनीय उदाहरण नेस्ले था, जिसके कुछ एएए-रेटेड बांड 2015 में नकारात्मक मामूली ब्याज दर पर कारोबार करते थे। हालांकि, कुछ शिक्षाविदों और निवेशकों का मानना है कि यह इस अवधि के दौरान मुद्रा बाजार में अस्थिरता से प्रभावित हो सकता है। | ||
Revision as of 09:20, 24 March 2023
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