ब्याज दर: Difference between revisions

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ब्याज दर प्रति अवधि देय ब्याज की राशि है, उधार दी गई, जमा की गई या उधार ली गई राशि के अनुपात के रूप में (मूल राशि कहा जाता है)। उधार दी गई या उधार ली गई राशि पर कुल ब्याज मूल राशि, ब्याज दर, चक्रवृद्धि आवृत्ति, और उस समय की अवधि पर निर्भर करता है जिस पर इसे उधार दिया जाता है, जमा किया जाता है या उधार लिया जाता है।
ब्याज दर प्रति अवधि देय ब्याज की राशि है, जमा की गई राशि के अनुपात के रूप में, या उधार (मूल राशि कहा जाता है) ली गई। उधार दी गई या उधार ली गई राशि पर कुल ब्याज मूल राशि, ब्याज दर, चक्रवृद्धि आवृत्ति, और उस समय की अवधि पर निर्भर करता है जिस पर इसे उधार दिया जाता है, जमा किया जाता है या उधार लिया जाता है।


वार्षिक ब्याज दर वर्ष की अवधि में दर है। अन्य ब्याज दरें अलग-अलग अवधियों पर लागू होती हैं, जैसे कि महीना या दिन, लेकिन वे आम तौर पर वापसी की दर #वार्षिकीकरण होती हैं।
वार्षिक ब्याज दर एक वर्ष की अवधि में दर है। अन्य ब्याज दरें विभिन्न अवधियों जैसे एक महीने या एक दिन पर प्रायुक्त होती हैं, किन्तु वे सामान्यतः वार्षिक होती हैं।


ब्याज दर को वरीयता के सूचकांक के रूप में चित्रित किया गया है। . . भविष्य की आय के डॉलर से अधिक वर्तमान [आय] के डॉलर के लिए।<ref>{{cite book |last1=Fisher |first1=Irving |title=The Rate of Interest: Its Nature, Determination and Relation to Economic Phenomena |date=1907 |publisher=The MacMillan Company |location=New York |isbn=1578987458 |page=8}}</ref> उधारकर्ता चाहता है, या जरूरत है, बाद में जल्द से जल्द पैसा हो, और उस विशेषाधिकार के लिए शुल्क-ब्याज दर-का भुगतान करने को तैयार है।
ब्याज दर को "भविष्य की आय<ref>{{cite book |last1=Fisher |first1=Irving |title=The Rate of Interest: Its Nature, Determination and Relation to Economic Phenomena |date=1907 |publisher=The MacMillan Company |location=New York |isbn=1578987458 |page=8}}</ref> के डॉलर से अधिक वर्तमान [आय] के एक डॉलर के लिए प्राथमिकता का एक सूचकांक" के रूप में वर्णित किया गया है। . . . उधारकर्ता चाहता है या बाद में जल्द से जल्द धन की आवश्यकता है और उस विशेषाधिकार के लिए शुल्क-ब्याज दर-का भुगतान करने को तैयार है।


== प्रभावित करने वाले कारक ==
== प्रभावित करने वाले कारक ==
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कंपनी अपने व्यवसाय के लिए संपत्ति खरीदने के लिए बैंक से वित्तीय पूंजी उधार लेती है। इसके बदले में बैंक कंपनी से ब्याज लेता है। (ऋणदाता को [[संपार्श्विक (वित्त)]] के रूप में नई संपत्तियों पर अधिकारों की भी आवश्यकता हो सकती है।)
कंपनी अपने व्यवसाय के लिए संपत्ति खरीदने के लिए बैंक से वित्तीय पूंजी उधार लेती है। इसके बदले में बैंक कंपनी से ब्याज लेता है। (ऋणदाता को [[संपार्श्विक (वित्त)]] के रूप में नई संपत्तियों पर अधिकारों की भी आवश्यकता हो सकती है।)


बैंक अपने ग्राहकों को ऋण देने के लिए व्यक्तियों द्वारा जमा की गई पूंजी का उपयोग करेगा। बदले में, बैंक को उन व्यक्तियों को ब्याज देना चाहिए जिन्होंने अपनी पूंजी जमा की है। ब्याज भुगतान की राशि ब्याज दर और उनके द्वारा जमा की गई पूंजी की राशि पर निर्भर करती है।
बैंक अपने ग्राहकों को ऋण देने के लिए व्यक्तियों द्वारा जमा की गई पूंजी का उपयोग करता है। इसके बदले में, बैंक को उन व्यक्तियों को ब्याज देना चाहिए जिन्होंने अपनी पूंजी जमा की है। ब्याज भुगतान की राशि ब्याज दर और उनके द्वारा जमा की गई पूंजी की राशि पर निर्भर करती है।


== संबंधित शर्तें ==
== संबंधित शर्तें ==
आधार दर आमतौर पर केंद्रीय बैंक या अन्य मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा रातोंरात जमा पर दी जाने वाली वार्षिक [[प्रभावी ब्याज दर]] को संदर्भित करता है।{{citation needed|date=August 2013}}
आधार दर सामान्यतः केंद्रीय बैंक या अन्य मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा रातोंरात जमा पर दी जाने वाली वार्षिक [[प्रभावी ब्याज दर]] को संदर्भित करता है।


वार्षिक प्रतिशत दर (APR) या तो नाममात्र APR या प्रभावी APR (EAPR) को संदर्भित कर सकती है। दोनों के बीच अंतर यह है कि ईएपीआर फीस और कंपाउंडिंग के लिए खाता है, जबकि नाममात्र एपीआर नहीं करता है।
वार्षिक प्रतिशत दर (एपीआर) या तो नाममात्र एपीआर या प्रभावी एपीआर (ईएपीआर) को संदर्भित कर सकती है। दोनों के बीच अंतर यह है कि ईएपीआर फीस और कंपाउंडिंग के लिए खाता है, जबकि नाममात्र एपीआर नहीं करता है।


वार्षिक समतुल्य दर (एईआर), जिसे प्रभावी वार्षिक दर भी कहा जाता है, का उपयोग उपभोक्ताओं को सामान्य आधार पर विभिन्न चक्रवृद्धि आवृत्तियों वाले उत्पादों की तुलना करने में मदद करने के लिए किया जाता है, लेकिन शुल्क के लिए खाता नहीं है।
वार्षिक समतुल्य दर (एईआर), जिसे प्रभावी वार्षिक दर भी कहा जाता है, का उपयोग उपभोक्ताओं को सामान्य आधार पर विभिन्न चक्रवृद्धि आवृत्तियों वाले उत्पादों की तुलना करने में मदद करने के लिए किया जाता है, किन्तु शुल्क के लिए खाता नहीं है।


[[वर्तमान मूल्य]] की गणना के लिए छूट दर लागू की जाती है।
[[वर्तमान मूल्य]] की गणना के लिए छूट दर प्रायुक्त की जाती है।


ब्याज वाली सुरक्षा के लिए, [[नाममात्र उपज]] वार्षिक कूपन राशि (प्रति वर्ष भुगतान किया गया कूपन) बराबर मूल्य के प्रति यूनिट का अनुपात है, जबकि [[वर्तमान उपज]] वार्षिक कूपन का वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित अनुपात है। [[बांड परिपक्वता का मूल्य]] बॉन्ड की अपेक्षित आंतरिक वापसी दर है, यह मानते हुए कि इसे परिपक्वता तक रखा जाएगा, यानी, वह छूट दर जो निवेशक के लिए शेष सभी नकदी प्रवाहों (परिपक्वता पर सभी शेष कूपन और बराबर मूल्य की चुकौती) के बराबर होती है। वर्तमान बाजार मूल्य।
ब्याज वाली सुरक्षा के लिए, [[नाममात्र उपज]] वार्षिक कूपन राशि (प्रति वर्ष भुगतान किया गया कूपन) बराबर मूल्य के प्रति यूनिट का अनुपात है, जबकि [[वर्तमान उपज]] वार्षिक कूपन का वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित अनुपात है। [[बांड परिपक्वता का मूल्य]] बॉन्ड की अपेक्षित आंतरिक वापसी दर है, यह मानते हुए कि इसे परिपक्वता तक रखा जाएगा, अर्थात्, वह छूट दर जो वर्तमान बाजार मूल्य के साथ निवेशक के लिए शेष सभी नकदी प्रवाह (परिपक्वता पर सभी शेष कूपन और बराबर मूल्य की चुकौती) को बराबर होती है।


बैंकिंग व्यवसाय के आधार पर, जमा ब्याज दर और ऋण ब्याज दर हैं।
बैंकिंग व्यवसाय के आधार पर, जमा ब्याज दर और ऋण ब्याज दर हैं।


बाजार ब्याज दर की आपूर्ति और मांग के बीच संबंध के आधार पर, निश्चित ब्याज दर और फ्लोटिंग ब्याज दर हैं।
बाजार ब्याज दर की आपूर्ति और मांग के बीच संबंध के आधार पर, निश्चित ब्याज दर और अस्थिर ब्याज दर हैं।


== [[मौद्रिक नीति]] ==
== [[मौद्रिक नीति]] ==
ब्याज दर लक्ष्य मौद्रिक नीति का महत्वपूर्ण उपकरण है और [[निवेश]], मुद्रास्फीति और [[बेरोजगारी]] जैसे चर के साथ व्यवहार करते समय इसे ध्यान में रखा जाता है। देशों के केंद्रीय बैंक आम तौर पर ब्याज दरों को कम करते हैं जब वे देश की अर्थव्यवस्था में निवेश और खपत बढ़ाना चाहते हैं। हालांकि, मैक्रो-इकोनॉमिक पॉलिसी के रूप में कम ब्याज दर [[जोखिम प्रबंधन]] हो सकती है और इससे आर्थिक बुलबुले का निर्माण हो सकता है, जिसमें बड़ी मात्रा में निवेश अचल संपत्ति बाजार और शेयर बाजार में डाला जाता है। [[विकसित देश]]ों में, आर्थिक [[गति]]विधियों के स्वास्थ्य के लिए मुद्रास्फीति को लक्ष्य सीमा के भीतर रखने या आर्थिक गति को सुरक्षित रखने के लिए [[आर्थिक विकास]] के साथ-साथ ब्याज दर को सीमित करने के लिए ब्याज दर समायोजन किया जाता है।<ref>{{cite news |url= https://www.reuters.com/article/usa-debt-inflation-idUSN1E7711UC20110802 |work=Reuters |title=इनसाइट-हल्की मुद्रास्फीति, कम ब्याज दरें अर्थव्यवस्था में मदद कर सकती हैं|date=2 August 2011}}</ref><ref>{{cite journal |last1=Sepehri |first1=Ardeshir |last2=Moshiri |first2=Saeed |year=2004 |title=Inflation‐Growth Profiles Across Countries: Evidence from Developing and Developed Countries |journal=International Review of Applied Economics |volume=18 |issue=2 |pages=191–207 |doi=10.1080/0269217042000186679 |s2cid=154979402 }}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2003/06/pdf/inflatio.pdf|title=Inflation : Finding the right balance|website=Imf.org|access-date=8 January 2018}}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2003/06/index.htm|title=Finance & Development, June 2003 - Contents|work=Finance and Development – F&D}}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2010/03/basics.htm|title=Finance & Development, March 2010 – Back to Basics|work=Finance and Development – F&D}}</ref>
ब्याज दर लक्ष्य मौद्रिक नीति का महत्वपूर्ण उपकरण है और [[निवेश]], मुद्रास्फीति और [[बेरोजगारी]] जैसे चर के साथ व्यवहार करते समय इसे ध्यान में रखा जाता है। देशों के केंद्रीय बैंक सामान्यतः ब्याज दरों को कम करते हैं जब वे देश की अर्थव्यवस्था में निवेश और खपत बढ़ाना चाहते हैं। चूंकि, समष्टि अर्थशास्त्र नीति के रूप में कम ब्याज दर [[जोखिम प्रबंधन]] हो सकती है और इससे आर्थिक संकट का निर्माण हो सकता है, जिसमें बड़ी मात्रा में निवेश अचल संपत्ति बाजार और शेयर बाजार में डाला जाता है। [[विकसित देश|विकसित देशों]] में, आर्थिक [[गति|गतिविधियों]] के स्वास्थ्य के लिए मुद्रास्फीति को लक्ष्य सीमा के अन्दर रखने या आर्थिक गति को सुरक्षित रखने के लिए [[आर्थिक विकास]] के साथ-साथ ब्याज दर को सीमित करने के लिए ब्याज दर समायोजन किया जाता है।<ref>{{cite news |url= https://www.reuters.com/article/usa-debt-inflation-idUSN1E7711UC20110802 |work=Reuters |title=इनसाइट-हल्की मुद्रास्फीति, कम ब्याज दरें अर्थव्यवस्था में मदद कर सकती हैं|date=2 August 2011}}</ref><ref>{{cite journal |last1=Sepehri |first1=Ardeshir |last2=Moshiri |first2=Saeed |year=2004 |title=Inflation‐Growth Profiles Across Countries: Evidence from Developing and Developed Countries |journal=International Review of Applied Economics |volume=18 |issue=2 |pages=191–207 |doi=10.1080/0269217042000186679 |s2cid=154979402 }}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2003/06/pdf/inflatio.pdf|title=Inflation : Finding the right balance|website=Imf.org|access-date=8 January 2018}}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2003/06/index.htm|title=Finance & Development, June 2003 - Contents|work=Finance and Development – F&D}}</ref><ref>{{cite web|url=http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2010/03/basics.htm|title=Finance & Development, March 2010 – Back to Basics|work=Finance and Development – F&D}}</ref>




== इतिहास ==
== इतिहास ==
[[Image:German bank interest rates from 1967 to 2003 grid.svg|thumb|right|जर्मनी ने 1973 में जमा ब्याज दरों को 14% से घटाकर 2003 में लगभग 2% कर दिया]]पिछली दो शताब्दियों में, राष्ट्रीय सरकारों या केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों को विभिन्न प्रकार से निर्धारित किया गया है। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में फेडरल रिजर्व [[संघीय धन की दर]] 1954 से 2008 तक लगभग 0.25% और 19% के बीच भिन्न रही है, जबकि [[बैंक ऑफ इंग्लैंड]] की आधार दर 1989 से 2009 तक 0.5% और 15% के बीच भिन्न रही है,<ref>moneyextra.com [http://www.moneyextra.com/dictionary/interest-rate-history-003455.php Interest Rate History] {{webarchive|url=https://web.archive.org/web/20081016004207/http://www.moneyextra.com/dictionary/Interest-rate-history-003455.php |date=2008-10-16 }}. Retrieved 2008-10-27</ref><ref>{{cite news |url= http://news.bbc.co.uk/1/hi/business/7925620.stm |title=UK interest rates lowered to 0.5% |work=BBC News |date=5 March 2009}}</ref> और जर्मनी ने 1920 के दशक में 90% के करीब दरों का अनुभव किया जो 2000 के दशक में लगभग 2% तक गिर गया।<ref>{{Harv|Homer|Sylla|Sylla|1996|loc=p. 509}}</ref><ref>[[Bundesbank]]. [http://www.bundesbank.de/statistik/statistik_zeitreihen.en.php?lang=en&open=&func=row&tr=SU0021 BBK – Statistics – Time series database] {{webarchive|url=https://web.archive.org/web/20090212210639/http://www.bundesbank.de/statistik/statistik_zeitreihen.en.php?lang=en&open=&func=row&tr=SU0021 |date=2009-02-12 }}. Retrieved 2008-10-27</ref> 2007 में सर्पिलिंग हाइपरइन्फ्लेशन से निपटने के प्रयास के दौरान, ज़िम्बाब्वे के सेंट्रल बैंक ने उधार लेने के लिए ब्याज दरों में 800% की वृद्धि की।<ref>worldeconomies.co.uk [http://www.worldeconomies.co.uk/03102007-382.html Zimbabwe currency revised to help inflation] {{webarchive|url=https://web.archive.org/web/20090211062924/http://www.worldeconomies.co.uk/03102007-382.html |date=2009-02-11 }}</ref>
[[Image:German bank interest rates from 1967 to 2003 grid.svg|thumb|right|जर्मनी ने 1973 में जमा ब्याज दरों को 14% से घटाकर 2003 में लगभग 2% कर दिया]]पिछली दो शताब्दियों में, राष्ट्रीय सरकारों या केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों को विभिन्न प्रकार से निर्धारित किया गया है। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में फेडरल रिजर्व [[संघीय धन की दर]] 1954 से 2008 तक लगभग 0.25% और 19% के बीच भिन्न रही है, जबकि [[बैंक ऑफ इंग्लैंड]] की आधार दर 1989 से 2009 तक 0.5% और 15% के बीच भिन्न रही है,<ref>moneyextra.com [http://www.moneyextra.com/dictionary/interest-rate-history-003455.php Interest Rate History] {{webarchive|url=https://web.archive.org/web/20081016004207/http://www.moneyextra.com/dictionary/Interest-rate-history-003455.php |date=2008-10-16 }}. Retrieved 2008-10-27</ref><ref>{{cite news |url= http://news.bbc.co.uk/1/hi/business/7925620.stm |title=UK interest rates lowered to 0.5% |work=BBC News |date=5 March 2009}}</ref> और जर्मनी ने 1920 के दशक में 90% के करीब दरों का अनुभव किया जो 2000 के दशक में लगभग 2% तक गिर गया था।<ref>{{Harv|Homer|Sylla|Sylla|1996|loc=p. 509}}</ref><ref>[[Bundesbank]]. [http://www.bundesbank.de/statistik/statistik_zeitreihen.en.php?lang=en&open=&func=row&tr=SU0021 BBK – Statistics – Time series database] {{webarchive|url=https://web.archive.org/web/20090212210639/http://www.bundesbank.de/statistik/statistik_zeitreihen.en.php?lang=en&open=&func=row&tr=SU0021 |date=2009-02-12 }}. Retrieved 2008-10-27</ref> 2007 में सर्पिलिंग हाइपरइन्फ्लेशन से निपटने के प्रयास के समय, ज़िम्बाब्वे के सेंट्रल बैंक ने उधार लेने के लिए ब्याज दरों में 800% की वृद्धि किया था।<ref>worldeconomies.co.uk [http://www.worldeconomies.co.uk/03102007-382.html Zimbabwe currency revised to help inflation] {{webarchive|url=https://web.archive.org/web/20090211062924/http://www.worldeconomies.co.uk/03102007-382.html |date=2009-02-11 }}</ref>
1970 के दशक के अंत और 1980 के दशक की शुरुआत में प्रमुख दर दर्ज की गई तुलना में कहीं अधिक थी - 1800 के बाद से पिछली अमेरिकी चोटियों की तुलना में, 1700 के बाद से ब्रिटिश चोटियों की तुलना में, या 1600 के बाद से डच चोटियों की तुलना में; जब से आधुनिक पूंजी बाजार अस्तित्व में आया, तब से इस अवधि में इतनी ऊंची दीर्घावधि दरें कभी नहीं रहीं।<ref>{{Harv|Homer|Sylla|Sylla|1996|loc=p. 1}}</ref>
1970 के दशक के अंत और 1980 के दशक के प्रारंभ में प्रमुख दर दर्ज की गई तुलना में कहीं अधिक थी - 1800 के बाद से पिछली अमेरिकी चोटियों की तुलना में, 1700 के बाद से ब्रिटिश चोटियों की तुलना में, या 1600 के बाद से डच चोटियों की तुलना में; जब से आधुनिक पूंजी बाजार अस्तित्व में आया, तब से इतनी ऊंची दीर्घावधि दरें कभी नहीं रही हैं जितनी इस अवधि में थी।<ref>{{Harv|Homer|Sylla|Sylla|1996|loc=p. 1}}</ref>
संभवत: आधुनिक पूंजी बाजारों से पहले, कुछ ऐसे खाते रहे हैं जिनमें बचत जमा कम से कम 25% का वार्षिक रिटर्न और 50% तक का उच्च रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं। (विलियम एलिस और रिचर्ड डावेस, लेसन्स ऑन द फेनोमेनन ऑफ इंडस्ट्रियल लाइफ..., 1857, पृष्ठ III-IV)
 
संभवत: आधुनिक पूंजी बाजारों से पहले, कुछ ऐसे खाते रहे हैं जिनमें बचत जमा कम से कम 25% का वार्षिक वापसी और 50% तक का उच्च वापसी प्राप्त कर सकते हैं। (विलियम एलिस और रिचर्ड डावेस, लेसन्स ऑन द फेनोमेनन ऑफ इंडस्ट्रियल लाइफ..., 1857, पृष्ठ III-IV)


== परिवर्तनों के कारण ==
== परिवर्तनों के कारण ==
* राजनीतिक अल्पकालिक लाभ: ब्याज दरों को कम करने से अर्थव्यवस्था को अल्पकालिक बढ़ावा मिल सकता है। सामान्य परिस्थितियों में, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि ब्याज दरों में कटौती से आर्थिक गतिविधियों में केवल अल्पकालिक लाभ मिलेगा जो जल्द ही मुद्रास्फीति द्वारा ऑफसेट हो जाएगा। तेज बढ़त चुनाव को प्रभावित कर सकती है। अधिकांश अर्थशास्त्री ब्याज दरों पर राजनीति के प्रभाव को सीमित करने के लिए स्वतंत्र केंद्रीय बैंकों की वकालत करते हैं।
* '''राजनीतिक अल्पकालिक लाभ''': ब्याज दरों को कम करने से अर्थव्यवस्था को अल्पकालिक बढ़ावा मिल सकता है। सामान्य परिस्थितियों में, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि ब्याज दरों में कमी से आर्थिक गतिविधियों में केवल अल्पकालिक लाभ मिलेगा जो जल्द ही मुद्रास्फीति द्वारा ऑफसेट हो जाएगा। तेज बढ़त चुनाव को प्रभावित कर सकती है। अधिकांश अर्थशास्त्री ब्याज दरों पर राजनीति के प्रभाव को सीमित करने के लिए स्वतंत्र केंद्रीय बैंकों की वकालत करते हैं।
* आस्थगित उपभोगः जब धन उधार दिया जाता है तो ऋणदाता उस धन को उपभोग (अर्थव्यवस्था) की वस्तुओं पर व्यय करने में विलम्ब करता है। चूंकि [[समय वरीयता]] सिद्धांत के अनुसार लोग बाद में वस्तुओं की तुलना में अभी वस्तुओं को तरजीह देते हैं, मुक्त बाजार में सकारात्मक ब्याज दर होगी।
* '''आस्थगित उपभोगः''' जब धन उधार दिया जाता है तो ऋणदाता उस धन को उपभोग (अर्थव्यवस्था) की वस्तुओं पर व्यय करने में विलम्ब करता है। चूंकि [[समय वरीयता|समय प्राथमिकता]] सिद्धांत के अनुसार लोग बाद में वस्तुओं की तुलना में अभी वस्तुओं को प्राथमिकता देते हैं, मुक्त बाजार में सकारात्मक ब्याज दर होगी।
* मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाएं: अधिकांश अर्थव्यवस्थाएं आम तौर पर मुद्रास्फीति प्रदर्शित करती हैं, जिसका अर्थ है कि दी गई धनराशि भविष्य में अब की तुलना में कम सामान खरीदती है। उधारकर्ता को इसके लिए ऋणदाता को क्षतिपूर्ति करने की आवश्यकता है।
* '''मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाएं''': अधिकांश अर्थव्यवस्थाएं सामान्यतः मुद्रास्फीति प्रदर्शित करती हैं, जिसका अर्थ है कि दी गई धनराशि भविष्य में अब की तुलना में कम सामान खरीदती है। उधारकर्ता को इसके लिए ऋणदाता को क्षतिपूर्ति करने की आवश्यकता है।
* वैकल्पिक निवेश: ऋणदाता के पास विभिन्न निवेशों में अपने पैसे का उपयोग करने के बीच विकल्प होता है। यदि वह को चुनता है, तो वह अन्य सभी से मिलने वाले रिटर्न को भूल जाता है। विभिन्न निवेश धन के लिए प्रभावी रूप से प्रतिस्पर्धा करते हैं।
* '''वैकल्पिक निवेश''': ऋणदाता के पास विभिन्न निवेशों में अपने पैसे का उपयोग करने के बीच विकल्प होता है। यदि वह को चुनता है, तो वह अन्य सभी से मिलने वाले वापसी को भूल जाता है। विभिन्न निवेश धन के लिए प्रभावी रूप से प्रतिस्पर्धा करते हैं।
* निवेश के जोखिम: हमेशा जोखिम होता है कि उधारकर्ता दिवालिया हो जाएगा, फरार हो जाएगा, मर जाएगा, या अन्यथा ऋण पर [[डिफ़ॉल्ट (वित्त)]] हो जाएगा। इसका मतलब यह है कि ऋणदाता आम तौर पर यह सुनिश्चित करने के लिए [[जोखिम प्रीमियम]] लेता है कि, उसके सभी निवेशों में, विफल होने वालों के लिए उसे मुआवजा दिया जाता है।
* '''निवेश के जोखिम''': हमेशा जोखिम होता है कि उधारकर्ता दिवालिया हो जाएगा, फरार हो जाएगा, मर जाएगा, या अन्यथा ऋण पर [[डिफ़ॉल्ट (वित्त)]] हो जाएगा। इसका अर्थ यह है कि ऋणदाता सामान्यतः यह सुनिश्चित करने के लिए [[जोखिम प्रीमियम|जोखिम अधिमूल्य]] लेता है कि, उसके सभी निवेशों में, विफल होने वालों के लिए उसे मुआवजा दिया जाता है।
* चलनिधि वरीयता: लोग अपने संसाधनों को ऐसे रूप में उपलब्ध कराना पसंद करते हैं जिसका तुरंत आदान-प्रदान किया जा सके, न कि ऐसे रूप में जिसे महसूस करने में समय लगता है।
* '''चलनिधि प्राथमिकता''': लोग अपने संसाधनों को ऐसे रूप में उपलब्ध कराना पसंद करते हैं जिसका तुरंत आदान-प्रदान किया जा सके, न कि ऐसे रूप में जिसे अनुभव करने में समय लगता है।
* कर: क्योंकि ब्याज से होने वाले कुछ लाभ करों के अधीन हो सकते हैं, ऋणदाता इस नुकसान की भरपाई के लिए उच्च दर पर जोर दे सकता है।
* '''कर''': क्योंकि ब्याज से होने वाले कुछ लाभ करों के अधीन हो सकते हैं, ऋणदाता इस हानि की पूर्ति के लिए उच्च दर पर जोर दे सकता है।
* बैंक: बैंक अर्थव्यवस्था के विकास को धीमा करने या तेज करने के लिए ब्याज दर में बदलाव कर सकते हैं। इसमें या तो अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए ब्याज दरों को बढ़ाना, या आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों को कम करना शामिल है।<ref>Commonwealth Bank [https://www.mywealth.commbank.com.au/learn/choosing-investments/why-do-interest-rates-change Why do Interest Rates Change?] {{webarchive|url=https://web.archive.org/web/20140226001350/https://www.mywealth.commbank.com.au/learn/choosing-investments/why-do-interest-rates-change |date=2014-02-26 }}</ref>
* '''बैंक''': बैंक अर्थव्यवस्था के विकास को धीमा करने या तेज करने के लिए ब्याज दर में बदलाव कर सकते हैं। इसमें या तो अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए ब्याज दरों को बढ़ाना, या आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों को कम करना सम्मिलित है।<ref>Commonwealth Bank [https://www.mywealth.commbank.com.au/learn/choosing-investments/why-do-interest-rates-change Why do Interest Rates Change?] {{webarchive|url=https://web.archive.org/web/20140226001350/https://www.mywealth.commbank.com.au/learn/choosing-investments/why-do-interest-rates-change |date=2014-02-26 }}</ref>
* अर्थव्यवस्था: अर्थव्यवस्था की स्थिति के अनुसार ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव हो सकता है। सामान्यतः यह पाया जाएगा कि यदि अर्थव्यवस्था मजबूत होगी तो ब्याज दरें अधिक होंगी, यदि अर्थव्यवस्था कमजोर होगी तो ब्याज दरें कम होंगी।
* '''अर्थव्यवस्था''': अर्थव्यवस्था की स्थिति के अनुसार ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव हो सकता है। सामान्यतः यह पाया जाएगा कि यदि अर्थव्यवस्था शक्तिशाली होगी तो ब्याज दरें अधिक होंगी, यदि अर्थव्यवस्था कमजोर होगी तो ब्याज दरें कम होंगी।


== वास्तविक बनाम नाममात्र ==
== वास्तविक बनाम नाममात्र ==
{{Main|Real versus nominal value (economics)}}
{{Main|वास्तविक बनाम नाममात्र मूल्य (अर्थशास्त्र)}}
{{Further|Fisher equation}}
{{Further|फिशर समीकरण}}
[[मामूली ब्याज दर]] मुद्रास्फीति के लिए कोई समायोजन के बिना ब्याज की दर है।
[[मामूली ब्याज दर|साधारण ब्याज दर]] मुद्रास्फीति के लिए कोई समायोजन के बिना ब्याज की दर है।


उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कोई व्यक्ति वर्ष के लिए बैंक में $100 जमा करता है, और उन्हें $10 (कर से पहले) का ब्याज मिलता है, इसलिए वर्ष के अंत में, उनकी शेष राशि $110 (कर से पहले) है। इस मामले में, मुद्रास्फीति की दर की परवाह किए बिना, मामूली ब्याज दर 10% प्रति वर्ष (कर से पहले) है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कोई व्यक्ति वर्ष के लिए बैंक में $100 जमा करता है, और उन्हें $10 (कर से पहले) का ब्याज मिलता है, इसलिए वर्ष के अंत में, उनकी शेष राशि $110 (कर से पहले) है। इस मामले में, मुद्रास्फीति की दर की परवाह किए बिना, साधारण ब्याज दर 10% प्रति वर्ष (कर से पहले) है।


[[वास्तविक ब्याज दर]], मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हुए, ऋण और ब्याज के [[वास्तविक बनाम नाममात्र मूल्य (अर्थशास्त्र)]] में वृद्धि को मापता है। उधार, उधार, जमा या निवेश के समय राशि की क्रय शक्ति की तुलना में मूलधन और ब्याज का पुनर्भुगतान वास्तविक बनाम नाममात्र मूल्य (अर्थशास्त्र) में मापा जाता है।
[[वास्तविक ब्याज दर]], मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हुए, ऋण और ब्याज के [[वास्तविक बनाम नाममात्र मूल्य (अर्थशास्त्र)]] में वृद्धि को मापता है। उधार, उधार, जमा या निवेश के समय राशि की क्रय शक्ति की तुलना में मूलधन और ब्याज का पुनर्भुगतान वास्तविक बनाम नाममात्र मूल्य (अर्थशास्त्र) में मापा जाता है।


यदि मुद्रास्फीति 10% है, तो वर्ष के अंत में खाते में मौजूद $110 की क्रय शक्ति (अर्थात, उतनी ही राशि खरीदती है) है जितनी $100 की वर्ष पहले थी। इस मामले में वास्तविक ब्याज दर शून्य है।
यदि मुद्रास्फीति 10% है, तो वर्ष के अंत में खाते में उपस्थित $110 की क्रय शक्ति (अर्थात, उतनी ही राशि खरीदती है) है जितनी $100 की वर्ष पहले थी। इस मामले में वास्तविक ब्याज दर शून्य है।


वास्तविक ब्याज दर [[फिशर समीकरण]] द्वारा दी गई है:
वास्तविक ब्याज दर [[फिशर समीकरण]] द्वारा दी गई है:
: <math>r = \frac{1+i}{1+p}-1\,\!</math>
: <math>r = \frac{1+i}{1+p}-1\,\!</math>
जहां पी मुद्रास्फीति की दर है।
जहां पी मुद्रास्फीति की दर है।
कम दरों और छोटी अवधि के लिए, [[रैखिक सन्निकटन]] लागू होता है:
कम दरों और छोटी अवधि के लिए, [[रैखिक सन्निकटन]] प्रायुक्त होता है:
: <math>r \approx i-p\,\!</math>
: <math>r \approx i-p\,\!</math>
फिशर समीकरण प्रत्याशित और [[पूर्व पोस्ट]] दोनों पर लागू होता है। प्रत्याशित, दरें अनुमानित दरें हैं, जबकि पूर्व पोस्ट, दरें ऐतिहासिक हैं।
फिशर समीकरण प्रत्याशित और [[पूर्व पोस्ट]] दोनों पर प्रायुक्त होता है। प्रत्याशित, दरें अनुमानित दरें हैं, जबकि पूर्व पोस्ट, दरें ऐतिहासिक हैं।


== बाजार दर ==
== बाजार दर ==
निवेश के लिए [[बाजार (अर्थशास्त्र)]] है, जिसमें [[मुद्रा बाजार]], [[बांड बाजार]], [[शेयर बाजार]] और मुद्रा बाजार के साथ-साथ खुदरा [[ किनारा ]]िंग भी शामिल है।
निवेश के लिए [[बाजार (अर्थशास्त्र)]] है, जिसमें [[मुद्रा बाजार]], [[बांड बाजार]], [[शेयर बाजार]] और मुद्रा बाजार के साथ-साथ खुदरा [[ किनारा | बैंकिंग]] भी सम्मिलित है।


ब्याज दरें दर्शाती हैं:
ब्याज दरें दर्शाती हैं:
* [[जोखिम मुक्त ब्याज दर]] | पूंजी की जोखिम मुक्त लागत
* [[जोखिम मुक्त ब्याज दर]]
* अपेक्षित मुद्रास्फीति
* अपेक्षित मुद्रास्फीति
* जोखिम प्रीमियम
* जोखिम अधिमूल्य
* ट्रांज़ेक्शन लागत
* लेन-देन लागत


===मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाएं===
===मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाएं===
तर्कसंगत अपेक्षाओं के सिद्धांत के अनुसार, उधारकर्ता और ऋणदाता भविष्य में मुद्रास्फीति की अपेक्षा बनाते हैं। स्वीकार्य मामूली ब्याज दर जिस पर वे उधार लेने या उधार देने के लिए तैयार हैं और सक्षम हैं, इसमें वास्तविक ब्याज दर शामिल है जो उन्हें प्राप्त करने की आवश्यकता है, या वे तैयार हैं और भुगतान करने में सक्षम हैं, साथ ही मुद्रास्फीति की दर जो वे उम्मीद करते हैं।
तर्कसंगत अपेक्षाओं के सिद्धांत के अनुसार, उधारकर्ता और ऋणदाता भविष्य में मुद्रास्फीति की अपेक्षा बनाते हैं। स्वीकार्य साधारण ब्याज दर जिस पर वे उधार लेने या उधार देने के लिए तैयार हैं और सक्षम हैं, इसमें वास्तविक ब्याज दर सम्मिलित है जो उन्हें प्राप्त करने की आवश्यकता है, या वे तैयार हैं और भुगतान करने में सक्षम हैं, साथ ही मुद्रास्फीति की दर जो वे विश्वाश करते हैं।


=== [[जोखिम]] ===
=== [[जोखिम]] ===
निवेश में जोखिम के स्तर को ध्यान में रखा जाता है। [[शेयर (वित्त)]] और [[ जंक बांड ]] जैसे [[अस्थिरता (वित्त)]] निवेश से आम तौर पर सरकारी बॉन्ड जैसे सुरक्षित बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न देने की उम्मीद की जाती है।
निवेश में जोखिम के स्तर को ध्यान में रखा जाता है। [[शेयर (वित्त)]] और [[ जंक बांड ]] जैसे [[अस्थिरता (वित्त)]] निवेश से सामान्यतः सरकारी बॉन्ड जैसे सुरक्षित बॉन्ड की तुलना में अधिक वापसी देने की विश्वाश की जाती है।


जोखिम रहित मामूली ब्याज दर के ऊपर अतिरिक्त रिटर्न जो जोखिम भरे निवेश से अपेक्षित है, जोखिम प्रीमियम है। किसी निवेशक को किसी निवेश पर जो जोखिम प्रीमियम चाहिए, वह निवेशक के [[जोखिम-तटस्थ उपाय]] पर निर्भर करता है। साक्ष्य बताते हैं कि अधिकांश ऋणदाता जोखिम-प्रतिकूल हैं।<ref>Benchimol, J., 2014. [https://ideas.repec.org/a/eee/reecon/v68y2014i1p39-56.html Risk aversion in the Eurozone], [[Research in Economics]], vol. 68, issue 1, pp. 39–56.</ref>
जोखिम रहित साधारण ब्याज दर के ऊपर अतिरिक्त वापसी जो जोखिम भरे निवेश से अपेक्षित है, जोखिम अधिमूल्य है। किसी निवेशक को किसी निवेश पर जो जोखिम अधिमूल्य चाहिए, वह निवेशक के [[जोखिम-तटस्थ उपाय]] पर निर्भर करता है। साक्ष्य बताते हैं कि अधिकांश ऋणदाता जोखिम-प्रतिकूल हैं।<ref>Benchimol, J., 2014. [https://ideas.repec.org/a/eee/reecon/v68y2014i1p39-56.html Risk aversion in the Eurozone], [[Research in Economics]], vol. 68, issue 1, pp. 39–56.</ref>
लंबी अवधि के निवेश पर लागू परिपक्वता जोखिम प्रीमियम डिफ़ॉल्ट के उच्च कथित जोखिम को दर्शाता है।
 
लंबी अवधि के निवेश पर प्रायुक्त परिपक्वता जोखिम अधिमूल्य भुगतान न करने के उच्च कथित जोखिम को दर्शाता है।


जोखिम चार प्रकार के होते हैं:
जोखिम चार प्रकार के होते हैं:
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* वैकल्पिकता
* वैकल्पिकता


=== [[तरलता वरीयता]] ===
=== [[तरलता वरीयता|तरलता प्राथमिकता]] ===
अधिकांश निवेशक अपने धन को कम [[वैकल्पिकता]] निवेशों के बजाय [[नकद]] में रखना पसंद करते हैं। जरूरत पड़ने पर नकदी तुरंत खर्च की जा सकती है, लेकिन कुछ निवेशों को खर्च करने योग्य रूप में स्थानांतरित करने के लिए समय या प्रयास की आवश्यकता होती है। नकदी के लिए वरीयता को तरलता वरीयता के रूप में जाना जाता है। उदाहरण के लिए, 1-वर्ष का ऋण 10-वर्ष के ऋण की तुलना में बहुत तरल होता है। हालांकि, 10 साल का यूएस [[ कोषागार बंधपत्र ]] अभी भी अपेक्षाकृत तरल है क्योंकि इसे बाजार में आसानी से बेचा जा सकता है।
अधिकांश निवेशक अपने धन को कम [[वैकल्पिकता]] निवेशों के अतिरिक्त [[नकद]] में रखना पसंद करते हैं। जरूरत पड़ने पर नकदी तुरंत खर्च की जा सकती है, किन्तु कुछ निवेशों को खर्च करने योग्य रूप में स्थानांतरित करने के लिए समय या प्रयास की आवश्यकता होती है। नकदी के लिए प्राथमिकता को तरलता प्राथमिकता के रूप में जाना जाता है। उदाहरण के लिए, 1-वर्ष का ऋण 10-वर्ष के ऋण की तुलना में बहुत तरल होता है। चूंकि, 10 साल का यूएस [[ कोषागार बंधपत्र ]] अभी भी अपेक्षाकृत तरल है क्योंकि इसे बाजार में आसानी से बेचा जा सकता है।


=== बाजार मॉडल ===
=== बाजार मॉडल ===
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: <math>i_n = i_r + p_e + r_p + l_p\,\!</math>
: <math>i_n = i_r + p_e + r_p + l_p\,\!</math>
कहाँ
जहाँ


: मैं<sub>n</sub>किसी दिए गए निवेश पर मामूली ब्याज दर है
: i<sub>n</sub>किसी दिए गए निवेश पर साधारण ब्याज दर है
:मैं<sub>r</sub>पूंजी के लिए जोखिम मुक्त वापसी है
:i<sub>r</sub>पूंजी के लिए जोखिम मुक्त वापसी है
: मैं*<sub>n</sub>अल्पकालिक जोखिम-मुक्त तरल बांड (जैसे यू.एस. ट्रेजरी बिल) पर मामूली ब्याज दर है।
: i*<sub>n</sub>अल्पकालिक जोखिम-मुक्त तरल बांड (जैसे यू.एस. ट्रेजरी बिल) पर साधारण ब्याज दर है।
: आर<sub>p</sub>जोखिम प्रीमियम है जो निवेश की अवधि और उधारकर्ता के डिफ़ॉल्ट होने की संभावना को दर्शाता है
: R<sub>p</sub>जोखिम अधिमूल्य है जो निवेश की अवधि और उधारकर्ता के भुगतान न होने की संभावना को दर्शाता है
: एल<sub>p</sub>तरलता प्रीमियम है (परिसंपत्ति को धन में और इस प्रकार माल में परिवर्तित करने की कथित कठिनाई को दर्शाता है)।
: L<sub>p</sub>तरलता अधिमूल्य है (परिसंपत्ति को धन में और इस प्रकार माल में परिवर्तित करने की कथित कठिनाई को दर्शाता है)।
: पी<sub>e</sub>अपेक्षित मुद्रास्फीति दर है।
: P<sub>e</sub>अपेक्षित मुद्रास्फीति दर है।


सही जानकारी मानते हुए, पी<sub>e</sub>बाजार में सभी प्रतिभागियों के लिए समान है, और ब्याज दर मॉडल सरल हो जाता है
सही जानकारी मानते हुए, P'<sub>e</sub>बाजार में सभी प्रतिभागियों के लिए समान है, और ब्याज दर मॉडल सरल हो जाता है


: <math>i_n = i^*_n + r_p + l_p\,\!</math>
: <math>i_n = i^*_n + r_p + l_p\,\!</math>




=== फैलाव ===
=== प्रसार ===
ब्याज दरों का प्रसार उधार दर घटा जमा दर है।<ref>[http://data.worldbank.org/indicator/FR.INR.LNDP Interest rate spread (lending rate minus deposit rate, %)] from [[World Bank]]. 2012</ref> यह प्रसार ऋण और जमा प्रदान करने वाले बैंकों के लिए परिचालन लागत को कवर करता है। नकारात्मक प्रसार वह होता है जहां जमा दर उधार दर से अधिक होती है।<ref>[http://definitions.uslegal.com/n/negative-spread/ Negative Spread Law & Legal Definition], retrieved January 2013</ref>
ब्याज दरों का प्रसार उधार दर घटा जमा दर है।<ref>[http://data.worldbank.org/indicator/FR.INR.LNDP Interest rate spread (lending rate minus deposit rate, %)] from [[World Bank]]. 2012</ref> यह प्रसार ऋण और जमा प्रदान करने वाले बैंकों के लिए परिचालन लागत को कवर करता है। नकारात्मक प्रसार वह होता है जहां जमा दर उधार दर से अधिक होती है।<ref>[http://definitions.uslegal.com/n/negative-spread/ Negative Spread Law & Legal Definition], retrieved January 2013</ref>


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=== संयुक्त राज्य अमेरिका में खुले बाजार के संचालन ===
=== संयुक्त राज्य अमेरिका में खुले बाजार के संचालन ===
[[Image:Federal funds effective rate 1954 to present.svg|thumb|right|375px|अमेरिका में प्रभावी संघीय निधि दर आधी सदी से भी अधिक समय से चली आ रही है]]फेडरल रिजर्व (अक्सर 'द फेड' के रूप में जाना जाता है) मोटे तौ